去美元化：亡羊补牢，未为晚也

 Дедолларизация: лучше поздно, чем никогда

去美元化：亡羊补牢，未为晚也

 

Одной из самых обсуждаемых новостей Петербургского международного экономического форума стало объявление о решении правительства кардинально изменить структуру вложения средств Фонда национального благосостояния (ФНБ). Планируется полностью избавиться от активов, номинированных в долларах США, заменив их главным образом на золото и китайский юань. Такое давно назревшее решение позволит защититься от санкционных рисков.

 

俄联邦政府宣布彻底改变国家福利基金的储备结构是圣彼得堡国际经济论坛热点之一。该基金计划完全摆脱美元资产，转而主要以黄金和人民币计价。这一决定将有助于俄罗斯免受制裁的影响。

 

 

 

Поэтому новость о том, что ФНБ полностью избавится от долларовых активов, причём сделает это в чрезвычайно сжатые сроки — за один месяц, произвела эффект разорвавшейся бомбы: столь резкой смены политики никто не ожидал. Более того, в своём выступлении на форуме президент Путин намекнул, что Россия может пойти ещё дальше по пути дедолларизации, например, осуществить переход на евро в торговле углеводородами с европейскими странами.

 

国家福利基金将完全摆脱美元资产，且这一结构调整预计在一个月内完成，这一消息产生了爆炸性影响：没有人预料到会发生这样的政策骤变。此外，俄联邦总统普京在圣彼得堡国际经济论坛上讲话中表示，俄罗斯将继续走“去美元化”道路。例如，俄罗斯考虑以欧元结算同欧洲国家的石油和天然气交易。

 

 

 

Итак, что конкретно поменяется в структуре ликвидных активов ФНБ? Прежняя структура активов выглядела следующим образом: доллар США и евро — по 35%, китайский юань — 15%, британский фунт — 10%, японская иена — 5%. В новой структуре активов ФНБ американского доллара не будет вообще; соответствующие 35% будут перераспределены в пользу золота (20%) и китайского юаня, доля которого возрастёт с 15 до 30%. Есть и ещё одно небольшое изменение: доля евро несколько увеличится (с 35 до 40%), по сути за счёт сокращения доли британского фунта (с 10 до 5%); при этом доля иены остаётся прежней — 5%.

 

那么，国家福利基金的流动性资产结构将发生哪些具体变化呢？以前的资产结构如下：美元和欧元在俄罗斯国家福利基金中所占份额各为35%，人民币占15%，英镑占10%，日元占5%。在新的资产结构中，美元占比为0%，相应的 35% 将分配给黄金和人民币，这意味着黄金占比为20%，人民币份额将从15%增加到30%。另外，欧元的份额将略有增加（从35%增加到40%），这实际上是由于英镑份额的减少（从10%降至5%），日元的份额将保持不变——5%。

 

 

 

Политический аспект отказа от доллара в ФНБ очевиден: отношения с новой американской администрацией оказались ещё более напряжёнными, чем с прежней, так что угроза санкций стала ещё более острой и нужны активные действия для нейтрализации этой угрозы. В том, что объявленные меры столь радикальны, сроки столь сжаты, а момент объявления этих мер столь близок ко времени встречи Путина и Байдена (она запланирована на 16 июня), явно прочитывается послание американцам: «эскалации конфликта не боимся, мы к ней готовы».

 

国家福利基金实行“去美元化”政策的原因显而易见：俄罗斯同拜登政府的关系比川普执政时更加紧张，美国政府对俄实施的制裁也不断加码，俄罗斯需要采取积极措施来对抗这一威胁。6月16日，俄罗斯总统普京将与美国总统拜登进行一对一会晤，在距离会晤不到两周的时间，俄罗斯宣布如此激进的政策，这清楚地向美国人传达了一个信息：俄方不怕冲突升级，且已做好准备。

 

 

 

А вот экономические последствия этого решения большинству комментаторов кажутся весьма спорными. Это и понятно: за долгие годы доминирования доллара в мировой финансовой системе мы привыкли считать американский доллар самым надёжным финансовым активом. Однако сейчас ситуация быстро меняется, и становятся возможными сценарии девальвации доллара, которые раньше считались немыслимыми. Поэтому даже с чисто экономической точки зрения решение об отказе от доллара выглядит вполне разумным — по крайней мере, в долгосрочном аспекте.

 

事实上，大多数评论员对这一决定将造成的经济影响存在较大争议。这是可以理解的：美元在世界金融体系中长期占主导地位的岁月里，我们习惯于将美元视为最可靠的金融资产。然而，现在形势正在发生巨变：美元贬值正在成为可能，即使这种情况以前认为是不可想象的。因此，单纯从经济角度来看，摆脱美元的决定完全是合理的，至少从长远来看是这样。